核心结论：

1.板块表现：业绩继续探底，23Q1 全 A 非金融净利润累计同比-5.8%

（1）全部 A 股：23Q1 全 A 非金融净利润累计同比-5.8%。

（2）创业板：23Q1 创业板净利润累计同比 3.1%；创业板指为 32.4%。

(资料图)

（3）科创板：大全能源对科创板业绩拖累较明显，23Q1 科创板净利润累计同比-46.8%；科创 50 指数净利润累计同比-8.2%；剔除大全能源后转正为 6.6%，较 22Q4 回落 0.2 个百分点。

（4）北证：23Q1 净利润累计同比-27.3%。

（5）指数：23Q1 净利润增速，沪深 300（6.3%）>上证 50（1.0%）>中证 500（-6.3%）>中证 1000（-22.8%）。

2. 盈利能力：全 A 非金融、创业板指 ROE 略有下降；净利率下降拖累科创板盈利能力

（1）23Q1 非金融 A 股的 ROE(TTM)为 8.4%，盈利能力略有下降。

（2）创业板（剔除温氏）ROE(TTM)为 7.7%，盈利能力略有下降。

（3）科创板 ROE(TTM)下降至 7.3%，较 22Q4 下降了 0.4 个百分点，主要受净利率下降影响。

3. 行业层面：景气边际改善集中在消费+TMT；维持高景气主要集中在消费+新能源

（1）从累计净利润增速来看一级行业：

景气边际改善：主要集中在消费+TMT 上；地产、社会服务、计算机、非银金融、传媒、美容护理 23Q1边际改善较大，23Q1 较 22Q4 累计净利润的同比读数的差值均在 50%以上；交通运输、纺织服装、环保、汽车、食品饮料有所改善；其中，地产大幅反转，主要是由于保交楼下房企从今年一季度以来结转速度加快；

维持高景气的行业：主要集中在消费+新能源板块；公用事业、商贸零售、电力设备、农林牧渔 23Q1和 22Q4 的累计净利润增速达到 30%以上，维持较快增长。

（2）从净利润增速来看二级行业：

景气边际改善： 主要集中在 消费+TMT，餐饮、商用车、院线、航空机场、房地产、航海装备、IT 服务、旅游及景区等行业 的净利润增速改善较大，23Q1较 22Q4 累计净利润的同比读数的差值均在 100%以上。

维持高景气的行业： 主要集中在 新能源（光伏）+消费，航空机场、物业、油服工程、光伏设备、电网设备、电力、饲料 23Q1 和 22Q4 的累计净利润增速达到 30%以上，维持较快增长。

风险提示：宏观经济风险，业绩不及预期风险，国内外疫情风险。

（本文根据天风证券4月30日研报）